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山西证券资金面维持宽松信贷规模骤降较好

发布时间:2020-11-20 来源:家装知识 点击:0

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[摘要]

事件:

央行10日发布数据显示,2月末,广义货币(M2)余额113.18万亿元,同比增长13.3%,比上月末高0.1个百分点,比去年同期低1.9个百分点。

社会融资规模为9387亿元,比去年同期少1318亿元,社会总融资不足万亿。新增贷款环比骤降至6445亿元。

主要观点:

2月M2投放同比增长13.3%,环比微增:

2月,M2投放同比增加13.3%,分别比上月末和去年同期高0.1个比去年同期低2.7个百分点。M1年率投放同比增加6.9%,较1月的增速有较大反弹。M0同比增加3.3%,环比较1月增速下降近20%。继1月货币净投放激增后,2月货币大规模净回笼,当月净回笼资金现金1.42万亿元。

2月新增贷款剧降55.2%,中长期贷款环比悉数回落:

本月人民币贷款增加6445亿元,同比增加1987亿元,环比降51.17%。

其中,短期贷款回落2477亿元,中长期贷款回落3980亿元。2月表外贷款下降,委托贷款增加799亿元,同比少增627亿元,环比下她只是安静的呆在自己的一片天地里滑3166亿;信托贷款增加784亿元,同比少增1041亿元,环比收缩284亿;未贴现的银行承兑汇票减少1411亿元,同比少减412亿元,环比下降6312亿;表外融资业务的骤降,是融资总量下降的主因。受出口增速大幅下滑的影响,2月跨境贸易人民币结算业务发生4378亿元,较1月减少1115亿美元,直接投资人民币结算业务发生442亿元。

货币政策或继续维持适中,3月宏观经济数据是关键:

2月份的融资规模和新增贷款大幅度下降,是1月后信贷扩张的回调。

从央行的公开操作政策也可以看出这一点,但需要注意2月基本面低迷是导致融资需求下降的主因。人民币汇率一改过去攀升的局面,转向贬值,这既和央行政策有关,也是对2月出口,以及热钱回流的一次修正,目前该过程并没有结束。我们认为2月的社会融资规模同样受季节性影响,3月将会有所回升,但目前,还没有货币政策转向宽松的迹象,但当前宏观经济环境也不支持货币政策收紧,3月份宏观经济数据表现将是货币政策是否进行适度调整的关键。

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